Η Mercedes-AMG εξαγόρασε το 25% της MV Agusta

Μπάμπη Μέντη
Από τον

Μπάμπη Μέντη

31/10/2014

Η είδηση για πιθανή εξαγορά μέρους της MV Agusta από τον γερμανικό όμιλο της Daimler AG, κυκλοφορούσε αρκετές μέρες στα δημοσιογραφικά γραφεία, όμως σήμερα ήρθε το επίσημο δελτίο τύπου, που επιβεβαιώνει την αγορά του 25% της MV Agusta S.p.a από την Mercedes-AMG A.G. Στην ανακοίνωση των δύο εταιρειών αναφέρεται ότι η συνεργασία τους είναι μακροπρόθεσμη και αφορά τόσο στην κοινή στρατηγική τους στο μάρκετινγκ, όσο και στις πωλήσεις. Μάλιστα, ο Giovvani Castiglioni λέει ότι η MV Agusta θα χρησιμοποιήσει αυτή την συνεργασία στα πλάνα της για την εμπορική επέκτασή της σε παγκόσμια κλίμακα.

Εδώ να προσθέσουμε, ότι στην πρόσφατη παρουσίαση των Dragster 800RR και Brutale 800RR, ο Castiglioni μας είχε πει ότι στην Αμερική η Ducati απειλεί όσους dealer της έχουν μοτοσυκλέτες της MV Agusta στις εκθέσεις τους ότι θα διακόψει την συνεργασία μαζί τους. Αυτή την στιγμή η γκάμα μοντέλων της MV Agusta δεν είναι τόσο πλούσια που να δίνει την δυνατότητα σε κάποιον επιχειρηματία να φτιάξει ένα κατάστημα λιανικής αποκλειστικά με τις μοτοσυκλέτες της MV.

Ειδικά στην αραιοκατοικημένη Αμερική, τα περισσότερα καταστήματα μοτοσυκλετών φιλοξενούν περισσότερες από δύο ή τρεις εταιρείες και συνήθως χωρίζονται σε είδη. Κάποια έχουν τις αμερικάνικες εταιρείες, κάποια έχουν τις ιαπωνικές και κάποια τις ευρωπαϊκές. Έτσι, η MV Agusta έχει πολλούς κοινούς dealer με την Ducati στις περισσότερες περιοχές και από την στιγμή που η Ducati θέτει εκβιαστικά το δίλλημα ΄΄εμείς ή αυτοί’’ η MV Agusta κινδυνεύει να βρεθεί χωρίς δίκτυο πωλήσεων στην Αμερικανική αγορά. Οπότε αυτή η συμφωνία με την Mercedes-AMG και η δήλωση για εμπορική συνεργασία, μπορεί να σημαίνει χρήση του δικτύου των dealers της Mercedes.

Σε κάθε περίπτωση, τα οφέλη για την MV Agusta από την εταιρική συνεργασία της με την γιγαντιαία γερμανική βιομηχανία οχημάτων θα μπορούσε να είναι απεριόριστα. Άλλωστε, σε αντίθεση με την συνεργασία Audi-Ducati όπου είχαμε πλήρη εξαγορά και διοικητικό έλεγχο, εδώ η Mercedes-AMG θα κατέχει το 25% της ιταλικής εταιρείας και θα έχει μόνο ένα μέλος στο διοικητικό συμβούλιο. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει ορατός κίνδυνος να αλλοιωθεί η φυσιογνωμία των μοτοσυκλετών της MV, όπως (αποτυχημένα) έκανε η BMW με την Husqvarna. Τα χρήματα που μπήκαν στο ταμείο της MV Agusta δεν έχουν ανακοινωθεί και είναι κάτι που θα μάθουμε μόλις εγκριθεί η αγοροπωλησία από τις χρηματιστηριακές αγορές και δημοσιοποιηθούν στους μετόχους και το επενδυτικό κοινό.

Προς το παρόν, το μόνο κοινό στοιχείο ανάμεσα στην περίπτωση της Audi/Ducati και Mercedes-AMG/MV Agusta είναι τα οφέλη που έχουν οι δύο αυτοκινητοβιομηχανίες και αφορούν τις… εκπομπές ρύπων! Ναι, πέρα από τα όποια πιθανά οφέλη υπάρχουν σε οικονομικό επίπεδο, η πραγματικότητα είναι ότι η νομοθεσία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, επιβάλει στις αυτοκινητοβιομηχανίες η γκάμα των μοντέλων τους να εκπέμπει συνολικά και κατά μέσω όρο ένα συγκεκριμένο όριο CO². Έτσι, οι μοτοσυκλέτες της Ducati στα χαρτιά αποτελούν μέρος της γκάμας μοντέλων της… Lamborghini που επίσης ανήκει στον όμιλο των VW-Audi και κατασκευάζει μόνο αυτοκίνητα άνω των 5000 κυβικών. Επίσης, η Mercedes-AMG είναι στα χαρτιά ξεχωριστή εταιρεία από την Mercedes-Benz και δημιουργήθηκε πρόσφατα για να κατασκευάζει μόνο σπορ αυτοκίνητα μεγάλου κυβισμού. Με την προσθήκη των μοτοσυκλετών της MV Agusta, αυτομάτως αποκτά στην γκάμα της οχήματα με κινητήρες μόλις 675 κυβικών, ρίχνοντας κατακόρυφα των μέσο όρο εκπομπής καυσαερίων των προϊόντων της. Έτσι, στις Βρυξέλες είναι χαρούμενοι που τηρείται η περιβαλλοντική νομοθεσία της Ε.Ε. και στην Mercedes-AMG είναι χαρούμενοι που θα μπορούν να σχεδιάζουν αυτοκίνητα με V8-Biturbo κινητήρες…    

Πιο χαρούμενος απ΄όλους όμως πρέπει να είναι ο Giovvani Castiglioni που πριν μόλις μία εβδομάδα, όταν είχε ερωτηθεί για την πιθανότητα εξαγοράς μέρους της MV Agusta από την Mercedes-Benz είχε πει ότι: ‘’… αν συμβεί αυτό θα είμαι ο manager της χρονιάς!’’ 

Ετικέτες

MotoGP: Στην δημοσιότητα όσα βγάζει η Dorna και που τα ξοδεύει! Η Liberty Media κάνει την πρώτη αλλαγή

Εξαιρετική λειτουργική εικόνα που αμαυρώνεται από βαριές αποσβέσεις
enai polla ta lefta sta GP
Θάνο Αμβρ. Φελούκα
Από τον

Θάνο Αμβρ. Φελούκα

7/7/2025

Τα οικονομικά της Dorna δεν αποτελούσαν μυστικό καθώς την πολύ χοντρική εικόνα μπορούσε κανείς να την αποκτήσει από το Ισπανικό GAAP, ωστόσο η Liberty Media μας έδωσε τώρα μία λίγο καλύτερη εικόνα, πιο αναλυτική και κυρίως νεότερη με βάση τα έσοδα και το έξοδα της προηγούμενης σεζόν.

Επιβεβαιώσαμε επίσης τον τρόπο υπολογισμού τους καθώς επίσης πως τα MotoGP ήταν μία εταιρεία πολύ ισχυρή αλλά με χρηματοοικονομική αιμορραγία λόγω δανείων, ενώ παράλληλα έχει να σηκώσει και πολύ βαριές αποσβέσεις. Το δεύτερο δεν είναι περίεργο από την στιγμή που έχει στην κατοχή της αεροσκάφη και ένα πολύ ακριβό τμήμα μεταφορών και επικοινωνίας.

Βέβαια ο βαρύς εξοπλισμός μεταφορών και ο εξιδεικευμένος εξοπλισμός μετάδοσης, από τις κάμερες μέχρι τα ελικόπτερα δικαιολογούν μικρό μέρος από το υψηλό, 112 εκατομμύρια που είδαμε. Τα υπόλοιπα δικαιολογούνται από τα άυλα πάγια που έχει, τα δικαιώματα, τα σήματα που διαχειρίζεται, τα συμβόλαια και όλα όσα περιέχονται στο τεράστιο “IP portfolio” που έχει ένας τέτοιος οργανισμός, με τον βαρύ εξοπλισμό να ακολουθεί. Ξεκινάμε από αυτό το νούμερο γιατί δηλώνει υψηλό EBITDA στο 34,8% που είναι ισχυρός δείκτης πως τα πηγαίνει εξαιρετικά. Στο 15-30% θα ήταν ικανοποιητικά, όμως με σχεδόν 35% η εικόνα είναι υγιέστατη.

Υπάρχουν επίσης και απώλειες 54 εκατομμυρίων που φανερώνουν υψηλό δανεισμό, χορηγίες αλλά και συναλλαγματικές επιβαρύνσεις καθότι μεγάλο μέρος των εσόδων έρχεται μέσα από πολλά και διαφορετικά νομίσματα.

Δηλώνει επίσης CapEx (Capital Expenditures) 7 εκατομμύρια που για εταιρεία media όπως κατά βάση είναι η Dorna, είναι ένα φυσιολογικό νούμερο καθώς το βασικό της περιουσιακό στοιχείο είναι το IP και έτσι καταλήγει σε ζημιές 12 εκατομμυρίων.

Η εικόνα για κάποιον που ξέρει τα MotoGP δείχνει πως η Liberty Media πήρε μία υγιέστατη αλλά φορτωμένη εταιρεία και οι αιτίες φορτώματος μπορεί να μην φαίνονται, αλλά εικάζει κανείς από την κερδοφορία των υπολοίπων ετών πως έγινε για να πάρουν μία μεγαλοπρεπή έξοδο οι μέτοχοι.

Τα ποσοστά πριν και μετά την αγοραπωλησία είναι τα εξής:

MotoGP Management: 21% (δλδ: Carmelo και Carlos Ezpeleta, Dan Rossomondo και Enrigue Aldama)

Μέτοχοι που ρευστοποιούν: 79%

Μετά την πώληση η Liberty αποκτά όλες τις μετοχές των μετόχων με την MotoGP Management να χάνει ένα 5% οπότε η ιδιοκτησία των MotoGP διαμορφώνεται από εδώ και πέρα ως:

MotoGP Management: 16%

Liberty Media: 84%

Τι μοιράζονται λοιπόν όλοι αυτοί;

Το 2024 έκλεισε με έσοδα 462.000.000 Ευρώ

Από αυτά, τα 205 εκατομμύρια έρχονται από τα τηλεοπτικά δικαιώματα. Τα δικαιώματα αυτά δίνουν 117 εταιρείες από όλο τον κόσμο με συμβόλαια αποκλειστικότητας που κυμαίνονται από τρία έως πέντε χρόνια. Το συμβόλαιο δεν είναι κλειστό και προβλέπει αύξηση κόστους από 3 έως 7% ανά έτος. Οι 117 εταιρείες καλύπτουν 200 χώρες και 677 εκατομμύρια θεατές. Μεταξύ τους οι πιο σημαντικοί για την Dorna είναι το DAZN, FOX Sports, ESPN, SKY, Canal+

Το τελευταίο νούμερο, οι 677 εκατομμύρια θεατές, δικαιολογεί το επόμενο έσοδο που είναι οι χορηγίες, όπως η TISSOT, η MICHELIN, η RedBull και η Monster, η QATAR που έχει κάνει και leasing τα αεροσκάφη που λέγαμε στην αρχή αλλά έχει και μέρος των μεταφορών των ομάδων. Αυτό το έσοδο ανέρχεται στα 83 εκατομμύρια.

Μεγαλύτερο είναι το έσοδο από εκείνους που διαχειρίζονται τις πίστες. Το ποσό αυτό ανέρχεται σε 135 εκατομμύρια: Το 53% έρχεται από την Ευρώπη, 23% από την Ασία, 7% από την Αμερική και 17% από τον υπόλοιπο κόσμο. Κάπως έτσι μπορεί να υπολογίσει κανείς χοντρικά και πόσο χρεώνονται οι διαφορετικές πίστες!

Τα συμβόλαια εδώ κυμαίνονται από 5 έως 10 χρόνια και περιλαμβάνουν αυξήσεις από 3 έως 5% για τους 22 διαφορετικούς αντιπρόσωπους. Αυτοί μπορεί να είναι είτε διαχειριστές μίας πίστας που με την σειρά τους πληρώνουν στην ιδιοκτησία ετήσιο ενοίκιο, είτε και κρατική υπηρεσία που την διαχειρίζεται άμεσα και όχι έμμεσα, όπως γίνεται σε αρκετά κράτη με όραμα. Να άλλος ένα λόγος που δεν θα δούμε ποτέ κάτι αντίστοιχο στην Ελλάδα, καθώς κάθε εξαγγελία για ελληνικό MotoGP που έχουμε καταγράψει έως τώρα, ήταν ξεκάθαρα με τρόπο που φανερώνει αρπαχτή.

Μας μένει τώρα ένα αρκετά μεγάλο ποσό, 39 εκατομμυρίων που είναι «άλλα έσοδα», για να συμπληρώσουμε τα 462 εκατομμύρια. Αυτά είναι οι συνδρομές που έχει απευθείας η Dorna με το κοινό, το ηλεκτρονικό της κατάστημα, τα αναμνηστικά κτλ.

Μία μικρή πτώση διακρίνεται στο παρακάτω διάγραμμα για το 2024, που όπως ξεκαθαρίζεται και στην φωτογραφία αυτό οφείλεται στην απώλεια εσόδων από συμβόλαια τελευταίας στιγμής με νέες πίστες σε αντικατάσταση των αγώνων που χάθηκαν. Η μεγάλη άνοδος που παρατηρείται μεταξύ 2021 και 2022 οφείλεται στην προσθήκη αγώνων, που είναι άλλη μία εξήγηση για τους λόγους που αυτός έγινε.

motogp_dorna_esoda
τα συνολικά έσοδα και οι τομείς από τους οποίους προήλθαν

Αν είχαμε μάλιστα ξεχωριστά τα έσοδα από τα συμβόλαια που έφερε η αλλαγή με την έλευση του Sprint, τότε θα αποτυπωνόταν καλύτερα το κέρδος που απέφερε αυτή η κίνηση.

Στα έξοδα επίσης έχουμε μία ξεκάθαρη ανάλυση. Εκεί βλέπουμε πως το 50% πηγαίνει στην διοργάνωση των αγώνων, σε ομάδες και κατασκευαστές καθώς η Dorna επιστρέφει σε αυτές ένα μέρος των εσόδων της που λίγο μετριάζει το υψηλό κόστος της συμμετοχής τους. Οι μεταφορές, το κόστος παραγωγής και η πληρωμή στην FIM αποτυπώνουν το 50%. Η μισθοδοσία, κυρίως αυτή, αποτυπώνεται ξεχωριστά και ανέρχεται στο 16%.

motgp_dorna_eksoda
τα συνολικά έξοδα για όλες τις διοργανώσεις, μαζί δηλαδή με την MotoE που δεν βλέπει, σχεδόν, κανείς

Που σημαίνει πως έτσι φτάνουμε στα 161 εκατομμύρια που αναφέρθηκαν στην αρχή προ φόρων κτλ και καταλήγουν σε ζημιά 12 εκατομμυρίων, μειωμένη από 28εκ.Ευρώ το 2023, 8 το 2022 και 38 το 2021 που λόγω πανδημίας και περιορισμών ήταν σημαντικά αυξημένα τα κόστη και περιορισμένα τα έσοδα.

Το portfolio της Dorna περιλαμβάνει τις εξής διοργανώσεις συνολικά:
MotoGP / Moto2 / Moto3
WSBK
WorldWCR (Women Championship)
MotoE
JuniorGP
RedBull Rookies Cup
Asia Talent Cup
British Talent Cup
Northern Talent Cup
MiniGP World Series

Όλα αυτά δείχνουν πως η Liberty Media που έχει το 100% της F1 και τώρα το 84% των MotoGP, απέκτησε ένα υγιές και λειτουργικό μοντέλο με αρκετά θετική εικόνα και με υψηλή ρευστότητα, παρά τις ζημιές.

Ακόμη και αν δεν εφαρμόσει οικονομίες κλίμακας καθώς ορισμένα από τα έξοδα μπορεί να περιοριστούν χωρίς αλλαγές στον τρόπο λειτουργίας, η Liberty Media θα δει άμεσα αποτελέσματα από την κίνησή της αυτή. Μόνο τις συναλλαγματικές αλλαγές να περιορίσει καθώς δραστηριοποιείται ήδη στις περισσότερες από τις χώρες, θα βελτιώσει έναν από τους δείκτες.

Δεν φανταζόμαστε πως είχε κανείς απορία για το αν είναι επικερδής επιχείρηση τα MotoGP και παρά τις ζημιές που φούσκωσαν πριν την πώλησή τους, τα νούμερα δεν παύουν να δείχνουν πως δεν υπάρχουν κόκκινες σημαίες και ήταν μία συμφέρουσα κίνηση.

Φτάνουμε επίσης στο σημείο να ευχόμαστε να αλλάξουν όσα λιγότερα γίνεται, στην αλλαγή από την Dorna στην Liberty, κυρίως γιατί ο πρότερος βίος τους στην F1 έχει δημιουργήσει ερωτηματικά, ιδιαίτερα με τον τρόπο που οι ομάδες επεμβαίνουν στους οδηγούς. Προς το παρόν τα πράγματα είναι πολύ διαφορετικά στα MotoGP και φυσικά έτσι πρέπει να παραμείνουν.
Μακάρι η επόμενη κίνηση της Liberty να είναι αντί για αλλαγές στον τρόπο λειτουργίας, να είναι μία επένδυση για διευκόλυνση νέων ομάδων και νέων κατασκευαστών ή επιστροφή παλαιότερων...

Ετικέτες